Cinco razones detrás del débil comienzo de las acciones argentinas en Wall Street en 2024

Las acciones argentinas, que cotizan en Wall Street a través de certificados conocidos como ATR, comenzaron el 2024 con el pie izquierdo. Ayer fue otro día de fuertes caídas, sumando víctimas durante varios días, dejando atrás parte del gran aumento que disfrutaron el año pasado, aunque en un contexto de alta volatilidad marcado por el ciclo electoral.

Ningún título cotizado en Estados Unidos ha estado inmune a una oleada de ventas muy notable en los últimos días. Puede que esto no parezca demasiado preocupante, pero sí indica una mayor cautela por parte de los inversores en medio de condiciones locales inciertas desde una perspectiva económica y política.

Ayer fue el día más mortífero del año hasta el momento. Grupo Galicia, por ejemplo, perdió más de un 6,5% en dólares neoyorquinos, Banco Macro perdió un 5,6%, Edinor casi un 8%, YPF un 4% y Bomba Energía otro 4,8%. Esto significa que nadie se salva en los primeros días de 2024 y la mayoría está en números rojos. Algunos papeles pierden hasta un 15% (especialmente los bancos), pero otros pierden menos del 5% en promedio. En lo que va del año, Mercado Libre está en verde, con un aumento superior a lo normal del +0,1 por ciento.

¿Qué hay detrás de este mal comportamiento de los periódicos argentinos? A continuación se detallan 5 razones que explican el mal comienzo de las acciones líderes:

éxito JavierMiley En la segunda vuelta generó primero una reacción eufórica en los mercados, pero sobre todo por la derrota sufrida por el candidato kirchnerista. Sin embargo, a medida que pasen las semanas, todo tipo de problemas que atraviesan el país se harán más evidentes y tardarán más en solucionarse. Por ejemplo, este gran realismo respecto del tratamiento político del DNU y del programa «Ley Ómnibus» se reflejó razonablemente también en los precios de las acciones. También se produce una caída de la actividad económica en el primer semestre de 2024. Una actividad que atraviesa un fuerte proceso de regresión difícilmente resulta atractiva para la toma de posiciones. Cosecha.

Si bien el comportamiento del dólar no está directamente relacionado con las cotizaciones bursátiles, la suba de los últimos días sólo refleja la preocupación que tienen ahorristas e inversores sobre el futuro de la economía argentina. La búsqueda de cobertura hace más atractivo comprar divisas que arriesgarse en acciones argentinas. El gobierno está tratando de traer tranquilidad, por ejemplo pagando bonos en dólares por los 1.500 millones de dólares que pagó ayer. Sin embargo, el proceso de restablecer la confianza es lento.

El año pasado el incremento promedio de los documentos argentinos se midió en 100% dólares, pero el año anterior recibió aún más. La recogida de beneficios tras ganancias significativas es razonable y se produce no sólo a nivel minorista, sino que también se observa desinversión en fondos mutuos que invierten en acciones. En parte, estos son rescatados por individuos, pero las empresas también quieren capitalizar el desempeño pasado. En medio de una caída significativa de la actividad y una mayor inflación, está claro que la decisión de ahora en adelante es gastar este trimestre de manera más conservadora.

Un aumento de la tasa a diez años en Estados Unidos a principios de 2024 afectó a los activos de riesgo y los inversores optaron en gran medida por evitar los activos de alto riesgo, lo que ocurrió con muchos bonos y acciones de mercados emergentes.

El mercado local no fue del todo ajeno a esta aversión al riesgo por parte de los inversionistas, aunque los activos sufrieron más que el promedio regional.

El juicio perdido en Nueva York por USD 16.000 millones no afecta directamente a la petrolera, pero sí al gobierno. Por lo tanto, se esperaba que los precios se vieran afectados incluso si la justicia norteamericana pudiera ordenar sanciones a los activos argentinos en el mundo.