¿Qué pasará con las Lelic y los bancos?

primero recordamos Qué es Lelic: Las Letras de Liquidez (LELIQ) son instrumentos de deuda de corto plazo denominados en pesos emitidos por el Banco Central de la República Argentina. Estos instrumentos se emiten a través de subastas diarias en las que sólo pueden participar instituciones bancarias.

Esta es una herramienta diseñada exclusivamente para colocaciones de bancos y actualmente tiene una tasa del 133%.

Este instrumento busca brindar liquidez a los bancos y al mismo tiempo brindar financiamiento al estado. El problema es que hoy se ha convertido en una deuda enorme y peligrosa.Y en las últimas 3 licitaciones los bancos no han renovado ni siquiera el 25% de los asientos, lo que demuestra una gran preocupación por el destino de estos bonos.

Exposición bancaria

Todos los bancos, públicos y privados, tienen una alta exposición al sector público porque tanto las letras de liquidez como los encajes están en manos del BCRA, y aunque la ley restringe la exposición pública de los bancos a estos activos, no se aplican restricciones. .

¿Cuál es la exposición de los bancos a la deuda pública? En términos de riesgo, cuanto mayor sea la posición de los bancos frente a la deuda pública, de largo o corto plazo en pesos o dólares, según los informes de las calificadoras de riesgo, el riesgo del banco aumenta, porque el riesgo del emisor de los activos (el gobierno nacional) es mayor.

Si Lilik se canjea unilateralmente por bonos a largo plazo, causará graves problemas de liquidez a los bancos, lo que hoy es una gran preocupación en el sector. Todos los bancos quieren saber qué va a hacer el presidente electo con los préstamos personales del banco central, cuál será el proceso y cuáles serán las alternativas si se desarma.

Los inversionistas locales y extranjeros están a la espera de saber qué sucederá al respecto y los precios de las acciones, si bien muestran un enorme aumento en 2023, aún se encuentran bajos en relación con los promedios históricos y las tasas comúnmente cotizadas. Esto lo vemos principalmente en la relación «valor de mercado a valor contable», donde vemos que hace 1 año muchas empresas financieras valían más en sus libros (valor real) que en el mercado de valores, cuando en circunstancias normales la relación sería 10. a 1.

Las acciones mejoraron en 2023, pero no cerca de tasas normales, principalmente por temor a una falta de liquidez y un problema sistémico general que afecta a todas las empresas. Pero esta podría ser una oportunidad, lo que será el mecanismo de desarme de las Leliq y esperamos ver una gran suba en las acciones en los próximos meses a medida que los inversores sepan cómo recuperar la confianza en los bancos.

$GGAL, $VALO, $SUPV, $HIPO y $BBAR son las acciones del sector con mejores predicciones para el próximo año. Una vez despejadas todas las dudas sobre estas cartas.