Los plazos estándar UVA subieron 43% en pocos días y parecían ser el último refugio de los ahorristas

Sin un refugio que los mantenga a salvo de la agresiva estrategia de liquidación implementada desde la toma de posesión del Ministro de Economía, Luis «Totó» CaputoMuy claramente con el Gobernador del Banco Central, Santiago BoucilliLos inversores y ahorradores dispuestos a renunciar a algo de liquidez han acudido en masa en las últimas semanas a la única opción que al menos podría igualar las subidas de precios de los próximos meses: los plazos fijos UVA.

El instrumento, que incluye depósitos en pesos que ajustan por inflación y una tasa anual del 1%, se convirtió en el único lugar con una tasa real positiva y un fuerte crecimiento en los últimos días pronunciado esta semana.

Según los últimos datos, desde que se anunció la desmonetización el 13 de diciembre, el stock de bonos a plazo fijo UVA ha aumentado en unos $165.000 millones, lo que representa un aumento del 43% en pocos días. El aumento fue impulsado por las expectativas de que el precio del billete se estabilizaría durante el verano, después de que un repentino aumento del dólar lo llevara a su nivel más bajo en cuatro años, en lugar de alimentar una brecha cambiaria. Dada esta supuesta estabilidad y la política monetaria de fuertes tipos negativos destinada a liquidar el exceso de pesos en la economía por parte del dúo Caputo-Boucilli, los ahorristas prácticamente no ven opción para escapar de este control financiero.

«El riesgo de inflación es casi imposible de cubrir en el corto plazo utilizando instrumentos de mercado. Esto determina el aumento de los plazos fijos minoristas UVA, que en lo que va de diciembre han subido más del 40%», dijo la asesora financiera Delphos Investments, donde dijeron desde Desde una perspectiva macroeconómica, el proceso es beneficioso para el balance: el banco central estimó que la aceleración de la inflación a finales de año y en enero, combinada con el tradicional aumento de la demanda de dinero por razones estacionales, y el aumento del tipo de interés tipo de cambio del 2% mes tras mes tras la devaluación, lo que desencadena una fuerte liquidación de exportadores.

Sin embargo, estas plazas todavía representan un bajo porcentaje de los depósitos, sólo el 1,1% del total del sector privado y sólo el 2,7% de los depósitos a plazo fijo, lo que indica la enorme eficacia del «mixer» en los depósitos a la vista. y normas estándar tradicionales. Las soluciones UVA son las únicas que prometen escapar, si no completamente inofensivas.

Esto se debe a que para cumplir con esta condición, el dinero debe estar inmóvil por al menos 90 días, la tenencia mínima para este tipo de depósito, y su vencimiento máximo es de un año. Puede ser precancelable, es decir, el fondo puede rescatarse antes del vencimiento, pero, en ese caso, se perderán los beneficios estipulados. El principal riesgo en Argentina, que podría considerarse 3 meses de más, es el repunte al final de la brecha cambiaria. Varios analistas financieros, entre ellos los fundadores de la consultora 1816, no descartan esta posibilidad.

«Es importante ver si la licuefacción del peso se da sólo en términos reales (a partir de ahora) o en términos de dólares (con el aumento del CCL)», dijeron la semana pasada. En otras palabras, descartaron las dudas establecidas en el mercado sobre la sostenibilidad de la estrategia oficial más allá de febrero. A diferencia de lo que sucede hoy, el punto central de preocupación es qué sucederá en febrero cuando el público busque deshacerse de los pesos por factores estacionales. ¿Esto presionará los precios y la brecha cambiaria, obligando a una nueva devaluación? Sin embargo, incluso si se produjera una nueva revisión del tipo de cambio oficial, es poco probable que se supere la inflación que se acumula entre diciembre y enero. Por supuesto, para Argentina lo imposible es más probable que lo posible.