Comienza a soplar una tormenta contra el dólar

La cuenta atrás para las elecciones generales de octubre ha comenzado. Cuando falta menos de un mes para que los argentinos se encierren en cuartos oscuros y voten por su próximo presidente, Se calientan las presiones en el mercado cambiario El fin del dólar agrícola dio lugar a una dolarización preelectoral y a una aceleración de la inflación.

En septiembre, Dólares Libres se tomó un descanso y se sumergió en una especie de «verano transaccional». Esto explica en parte el silencio El fuerte aumento registrado en los dos meses anteriores, Especialmente en agosto, mostraron un aumento intermensual de hasta el 41% (en términos de efectivo líquido). Asimismo, Por intervenciones del Banco Central (BCRA) en dólares fiscales Limitar el aumento a través del mercado de bonos.

En ese contexto, el el dolar es azul Actualmente se cotiza a 745 dólares, 10 dólares más que el último día de negociación de agosto. tipo de cambio eurodiputado Junto con el GD30, el mayor segmento de intervención del BCRA cotiza a $ 682. Recauda alrededor de $12 más que el mes anterior (+1,7%). Efectivo con liquidación (CCL) «Gratis» se vende por 755 dólares, una caída mensual de 25 dólares (-3,3%).

“En septiembre, el precio de los dólares fiscales se mantuvo tranquilo. El gobierno logró recaudar la cuarta edición del dólar soja, lo que deja margen de maniobra para intervenir en el mercado secundario de bonos. A finales de mes finaliza el plan de incrementar las exportaciones. La pregunta que se hace el mercado es qué pasará con el precio de los dólares fiscales a medida que nos acercamos a las elecciones. el 22 de octubre”, afirma Ignacio Morales, analista de Vice Capital.

En septiembre, el gobierno anunció la implementación de un nuevo dólar agrícola. A diferencia de esquemas anteriores, esta ocasión se caracterizó por el establecimiento de un tipo de cambio diferente. Los agroexportadores estaban dispuestos a vender el 25% de liquidación en el mercado financiero (y el 75% restante, en el mercado oficial).

Esto generó una mayor oferta de efectivo con el acuerdo, lo que ayudó a reducir el precio, que en ese momento superaba los $800. Además, el banco central sumó dólares a sus reservas, marcando 25 rondas de rachas positivas y acumulando US$500 millones en lo que va del mes. Las operaciones casi se duplicaron desde agosto y el volumen más alto desde mayo, según Delphos Investments.

“Ayudó a mantener tranquilos los dólares fiscales Exageración Postelectoral. Sin embargo, las reservas del banco central siguen siendo difíciles de acumular como resultado de las intervenciones internas contra el eurodiputado para controlar los dólares fiscales. La paz no es posible en el MULC [Mercado Único y Libre de Cambios] Y en dólares fiscales dura Después de completar el programa de mejora de las exportaciones [dólar soja]Teniendo en cuenta el desequilibrio comercial”, agregaron desde la casa de bolsa.

Según la evaluación de la Cartera de Inversión Personal (PPI), Mantener el dólar eurodiputado en alrededor de 680 dólares cuesta unos 30 millones de dólares al día. Si se miran las últimas tres ruedas, las intervenciones fueron más que las compras de divisas y el BCRA tuvo un efecto neto negativo de USD 100 millones.

“De ahí que la gran incógnita es qué pasará tanto con el ‘poder de fuego’ que el BCRA no logró generar en estas semanas como con el CCL que ya no tiene oferta diferente. Una respuesta ‘de manual’ indicaría que el CCL debería aumentar, A medida que nos adentramos en la recta final de las elecciones, el BCRA necesita utilizar más reservas para utilizar sus escasas municiones y mantener a raya al eurodiputado. Como resultado de este panorama, hoy comenzaron a surgir rumores de extender el mecanismo del dólar de soja a otras partes de la economía, creando un puente hasta las elecciones”, agregó el PPI.

A Soy Dollar 4 solo le quedan cinco ruedas hasta el final. Según Morales, uno de los caminos que podría tomar el Ministerio de Economía es extender el programa después de las elecciones generales de octubre.

Otras alternativas son mantener su «poder de fuego» sobre los financieros. Las importaciones pueden sufrir un ajuste importante que permita un segundo tramo Intercambio Poner más restricciones a las operaciones con China o con el eurodiputado o el dólar blue.

Luego de la devaluación del tipo de cambio general, la economía tuvo una nueva tasa de inflación el mes pasado con el agregado de saltos libres del dólar y el impuesto PAIS a las importaciones.

En agosto, el Índice de Precios al Consumidor subió un 12,4% intermensual. El valor más alto de las últimas tres décadas. Es una dinámica que los economistas advierten que continuará hasta septiembre, de la mano del nuevo «Plan Platita» del gobierno.

«El hecho de que el Ministerio de Economía esté empezando a publicar encuestas de precios semanalmente es una señal del régimen de hiperinflación en el que se encuentra la Argentina desde hace meses y Asegura que ni siquiera el gobierno tiene una reducción sustancial de la inflación. El riesgo, por supuesto, es que los precios se sobrecalienten. Pero se trata de un riesgo calculado: el gobierno mantiene el precio del dólar oficial, interviene en dólares paralelos, regula varios precios y negocia otros, con la esperanza de poder garantizar que la inflación semanal ahora disminuya. Elecciones”, señalaron desde Epica Consulting.

Pero entre el esquema de compra sin IVA, créditos subsidiados para trabajadores privados, bonos para jubilados, entre otros anuncios oficiales, El gobierno añadió 2,4 billones de dólares (1,3% del PIB) en gastos adicionales. Según el saldo. Para una consultora económica, el BCRA es su «prestamista/prestamista», independientemente de la capacidad del gobierno para atraer financiamiento privado.

«Creemos que la Fed cubrirá las necesidades de financiación restantes hasta 2023, ya sea mediante anticipos temporales (todavía hay un límite legal de unos 750.000 millones de dólares) o proporcionando liquidez a las instituciones públicas. Las principales licitaciones del Tesoro. Como resultado, la PCRA Seguirá emitiendo pesos en lo que resta de 2023 En una situación en la que la demanda de pesos es demasiado débil para financiar al tesoro, «Las presiones cambiarias e inflacionarias seguirán recalentándose»añadió.

En época de elecciones, los argentinos suelen pagar en términos de dólares. Esta es una tendencia históricamente documentada de refugiados que esperan los resultados de las elecciones en moneda fuerte.

En agosto, los acontecimientos demostraron que los ahorradores eran más conservadores. Al día siguiente de las PASO, el gobierno devaluó la moneda un 17% y los dólares libres subieron a $175. Durante los próximos tres días.

“A menos de un mes de las elecciones, la incertidumbre se está intensificando. La estrategia del gobierno de lograr competencia electoral con estabilidad cambiaria y perspectivas electorales complica el período de transición. Se espera una presión alcista sobre el dólar financiero en las próximas semanas, impulsada por una mayor demanda de coberturas cambiarias antes de las próximas elecciones. Y el llamado dólar de la soja expirará», dijo Martín Polo, estratega jefe de Cohen Investments.